Tốc độ tăng trưởng GDP quý thứ hai là 3,0% so với cùng kỳ do giảm nhập khẩu, nhưng tăng trưởng nhu cầu tư nhân chậm hơn

US Department of Commerce announced on July 30Tốc độ tăng trưởng GDP thực trong quý thứ hai 2025 (giá trị sơ bộ)là một sự gia tăng đáng kể từ tăng trưởng âm trong năm tài chính trước đó lên 3,0% hàng năm so với năm tài chính trước đó (xem bảng và hình đính kèm) Dự báo thị trường vượt quá điều này ở mức 2,5% Tuy nhiên, sự tăng trưởng này là do sự suy giảm nhập khẩu do phản ứng dữ dội từ nhu cầu vào phút cuối trước thuế quan trong năm tài chính trước đó và nhu cầu cuối cùng trong nước (lưu ý), cho thấy sức mạnh của nhu cầu tư nhân, tăng 1,2%, mức tăng trưởng thấp nhất kể từ năm 2023

Tìm kiếm theo yêu cầu, nhu cầu bên ngoài là sự thúc đẩy lớn nhất đối với GDP lần này Do tác động của phản ứng dữ dội từ nhu cầu vào phút cuối trong năm tài chính trước đó, nhập khẩu (giảm 30,3%, đóng góp 5,2 điểm) chủ yếu từ máy tính và dược phẩm giảm mạnh, dẫn đến giảm đáng kể xuất khẩu ròng (5,0 điểm)

Mặt khác, nhu cầu trong nước tăng chậm hơn đáng kể so với nhu cầu bên ngoài Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 1,4% với khoản đóng góp 1,0 điểm và mặc dù nó đã hồi phục chậm từ năm tài chính trước đó (tăng 0,5%, 0,3 điểm), nhưng nó chỉ tăng khoảng một nửa năm 2024

Đầu tư nhà ở (giảm 4,6%, trừ 0,2 điểm) đánh dấu quý thứ hai liên tiếp, sau năm tài chính trước đó (giảm 1,3%, trừ 0,1 điểm) Ngoài lãi suất tăng tương tự và tăng giá như vào năm 2024, nhu cầu đã chậm chạp do lo ngại về tương lai của tài chính hộ gia đình, và xu hướng yếu kém đã trở nên đáng chú ý hơn

65729_65932

Đầu tư hàng tồn kho giảm đáng kể (điểm âm) kết hợp với việc giảm nhập khẩu

Tổng thống Trump đã chào đón kết quả, nói rằng ông "không hoàn toàn như mong đợi", nhưng nhu cầu tư nhân chỉ phát triển chậm, và tương lai của nền kinh tế Hoa Kỳ là không thể đoán trước Mặc dù có những khía cạnh tích cực như giá cổ phiếu ổn định, mức tiêu thụ mạnh mẽ của những người có thu nhập cao so với bối cảnh và sự phục hồi trong tư duy của người tiêu dùng khi tiến hành đàm phán thuế quan, tác động của việc tăng thuế đối với lạm phát (m88 Tác động của chỉ số giá tiêu dùng) cũng bắt đầu hiển thị Tiêu thụ đã được mở rộng đều đặn trong vài năm qua mặc dù có lạm phát cao, nhưng cũng đúng là những lý do đằng sau điều này là các giả định khác nhau so với hiện tại, chẳng hạn như (1) sự tồn tại của bộ đệm cho lạm phát cao, chẳng hạn như tiết kiệm thặng dư và (2) sức mạnh tăng lương do nhu cầu lao động cao, và nó không rõ ràng

(Lưu ý) Điều này thể hiện nhu cầu cuối cùng trong nước của các hộ gia đình và doanh nghiệp Chi tiêu của chính phủ, đầu tư hàng tồn kho, xuất khẩu ròng, vv đã bị loại trừ và nếu chính sách có tác động tạm thời lớn như tình hình hiện tại, có thể phản ánh chính xác hơn tình trạng nhu cầu tư nhân hiện nay

(Kato Shoichi)