Ngân hàng trung ương hạ lãi suất chính sách xuống 18,0%, giảm áp lực lạm phát

Tại cuộc họp chính sách tiền tệ tổ chức vào ngày 25 tháng 7, Ngân hàng Trung ương Nga đã quyết định tăng lãi suất chính sách cơ bản (lãi suất cơ bản) từ 20,0% lên 18,0%, có hiệu lực từ ngày 28 (xem hình đính kèm) Đây là lần giảm giá thứ hai liên tiếp (Ngân hàng trung ương giảm lãi suất) Điều này là do áp lực tăng lạm phát đang giảm nhanh hơn dự kiến ​​của ngân hàng trung ương và tăng trưởng nhu cầu trong nước đang chậm lại Ngân hàng trung ương đã chỉ ra rằng họ sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ cho đến khi tỷ lệ lạm phát có thể được giảm xuống mục tiêu 4% vào cuối năm 2026

Tại cuộc họp báo ngày 25, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Elivira Nabiullina giải thích rằng việc cắt giảm lãi suất được thực hiện là do lạm phát đang chậm lại, nhu cầu tiêu dùng chậm lại và cho vay cũng chậm lại

Ngân hàng trung ương cho biết trong tuyên bố ngày 25 rằng áp lực lạm phát đã giảm nhanh hơn dự kiến và nền kinh tế Nga tiếp tục trở lại con đường tăng trưởng cân bằng Tỷ lệ lạm phát được điều chỉnh theo mùa trong quý 2 năm 2025 (tháng 4 đến tháng 6) là 4,8% so với quý trước tính theo hàng năm, giảm đáng kể so với mức 8,2% trong quý đầu tiên (tháng 1 đến tháng 3) Lạm phát cơ bản cũng giảm xuống 4,5% từ mức 8,8% trong quý đầu tiên Mặt khác, nó chỉ ra rằng kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao, điều này có thể cản trở lạm phát tiếp tục giảm

Trên thị trường lao động, tình trạng thiếu lao động ở các công ty đang bắt đầu giảm bớt Điều này là do sự phân bổ lại nguồn nhân lực đang diễn ra giữa một số ngành Mặc dù tốc độ tăng lương đã chậm lại so với năm 2024 nhưng vẫn nhanh hơn tốc độ tăng năng suất lao động Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp nhất mọi thời đại

Trên thị trường tài chính, lãi suất danh nghĩa đang có xu hướng giảm do lãi suất cắt giảm kể từ tháng 6 và những điều chỉnh về triển vọng lãi suất của thị trường Mặt khác, lãi suất thực vẫn ở mức cao và thị trường tài chính tiếp tục trong tình trạng thắt chặt

Ngân hàng trung ương dự đoán lãi suất chính sách trung bình sẽ ở mức 18,8% đến 19,6% vào năm 2025 và 12,0% đến 13,0% vào năm 2026 Tỷ lệ lạm phát dự kiến sẽ giảm xuống 6,0-7,0% vào năm 2025 và đạt mục tiêu 4,0% vào năm 2026 Thống đốc Nabiullina cho biết ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách nhằm đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mức thấp bền vững và ổn định ở mức 4% vào năm 2026

Cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 12 tháng 9 năm 2025

(Nobu Onozuka)