Ngân hàng trung ương Nga hạ lãi suất chính sách xuống 16,5%

Ngân hàng Trung ương Nga đã hạ lãi suất chính sách cơ bản (lãi suất cơ bản) từ 17,0% xuống 16,5% tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 24 tháng 10, có hiệu lực từ ngày 27 (xem hình đính kèm) Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ 4 liên tiếp

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Elivira Nabiullina cho biết trong cuộc họp báo ngày 24 rằng lạm phát chủ yếu được đẩy nhanh bởi các yếu tố tạm thời như giá xăng và rau quả tăng Ông chỉ ra rằng tốc độ tăng giá cơ bản vẫn nằm trong khoảng 4% đến 6% và không có dấu hiệu cho thấy xu hướng chậm lại kéo dài Kỳ vọng lạm phát giữa các doanh nghiệp và hộ gia đình vẫn ở mức cao và kỳ vọng giá doanh nghiệp tăng trong tháng 10 Sự gia tăng chủ yếu xảy ra trong lĩnh vực thương mại, được cho là do đợt tăng thuế sắp tới Kỳ vọng về giá hộ gia đình cũng vẫn ở mức cao tính đến tháng 10

Thống đốc Nabiullina chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Nga đã chậm lại trong quý 3 năm 2025 (tháng 7-tháng 9) Trong khi các lĩnh vực như dược phẩm, thực phẩm, nhà hàng và du lịch hoạt động tốt thì các ngành như luyện kim và than đá lại trì trệ Tiêu thụ tăng nhẹ, một phần do nhu cầu tăng cao trước đợt tăng thuế xe phế liệu Nhu cầu đầu tư vẫn ở mức cao nhưng có sự thay đổi tùy theo ngành và công ty Về triển vọng tương lai, Ngân hàng Trung ương Nga đã điều chỉnh giảm dự báo tốc độ tăng trưởng GDP năm 2025 từ 1,0 xuống 2,0% vào tháng 7 xuống 0,5 đến 1,0% trong dự báo trung hạn được công bố vào ngày 24 Nabiullina cho rằng tốc độ tăng trưởng sẽ tăng tốc từ năm 2026 trở đi

Nhìn vào thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp nhất mọi thời đại và tiền lương tiếp tục tăng nhanh hơn năng suất lao động Tuy nhiên, Thống đốc chỉ ra rằng `` có một số dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang giảm bớt''

Môi trường tài chính tiếp tục thắt chặt Lãi suất thị trường giảm trong tháng 7 và tháng 8 do nới lỏng tiền tệ, nhưng đã ngừng giảm trong tháng 10 Cho vay doanh nghiệp đang tăng tốc, tốc độ tăng trưởng cho vay doanh nghiệp năm 2025 dự kiến ​​là 10-13% Mặt khác, các hộ gia đình có mong muốn tiết kiệm mạnh mẽ, đây là yếu tố dẫn đến giảm phát

Về môi trường bên ngoài, Thống đốc Nabiullina đề cập đến sự tăng giá của đồng rúp, với lý do sức hấp dẫn ngày càng tăng của tài sản tính bằng đồng rúp do lãi suất cao Ông giải thích rằng một yếu tố là nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp đã giảm vào đầu mùa thu Về rủi ro, ngoài rủi ro lạm phát do tăng trưởng cho vay nhanh hơn dự kiến ​​và tình trạng thiếu lao động ngày càng trầm trọng, ông còn nêu rủi ro giá giảm ngày càng tăng khi thị trường dầu thô rơi vào tình trạng dư cung

Về triển vọng tương lai, ngân hàng trung ương dự đoán lạm phát cơ bản sẽ quay trở lại mức 4% vào nửa cuối năm 2026 và ổn định ở mức mục tiêu từ năm 2027 trở đi Thống đốc Nabiullina giải thích rằng phạm vi lãi suất chính sách cho năm 2026 đã được nâng lên 13% đến 15%, đồng thời cho rằng lãi suất chính sách cao hơn giả định trước đây là cần thiết để kiềm chế lạm phát

Cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 19 tháng 12

(Nobu Onozuka)